Yatırımcılar, bu yıl şu ana kadar ABD’li nükleer girişimlere 4,6 milyar dolar akıttı; bu rakam 2025’te toplanan 3,8 milyar doların üzerinde. Crunchbase’e göre. Yatırımcılar, güce aç, derin cepli teknoloji firmalarının, kesintisiz olarak sunulan karbonsuz elektrik için daha yüksek fiyatlar ödeyeceğine bahse giriyor. Kilit soru, bu büyük çeklerin ne zaman gerçek çelik ve beton santrallere dönüşeceği.
Elektrik talebi, özellikle veri merkezlerinden gelen talep artıyor. Ancak ABD ve Kanada’da inşaat halinde yalnızca iki yeni ticari reaktör var ve başka hiçbir proje düzenleyicilerden onay almamış durumda. Bu karşıtlık, ABD nükleer endüstrisinin karmaşık gerçeklerini yansıtıyor: Artan yatırımcı ilgisi, ilk talep dalgasını karşılamak için zamanında daha fazla elektrikle sonuçlanmayabilir.
Bloomberg Intelligence’dan kıdemli analist Scott Levine, “Gerçeklik yavaş yavaş yerleşiyor” dedi. “Bu, beklenenden daha uzun sürecek.”
Risk sermayesi finansmanı sağlamış girişimler bile karmaşık bir düzenleyici süreçte yol almak, elektrik üretebilecek yeni reaktörleri gerçekten inşa edebildiklerini kanıtlamak ve ardından bu daha önce hiç inşa edilmemiş teknolojileri ölçekli olarak ticarileştirmek zorunda. Bloomberg Intelligence’a göre, yaygın ticarileşme ancak 2035 civarında gelecek. Yüksek ön maliyetler ve hâlâ gelişmekte olan tedarik zinciri ek engeller oluşturuyor.
Washington merkezli araştırma şirketi ClearView Energy Partners’ın başkan yardımcısı Max Hermanson, “Para, projelerin olgunlaşmasından daha hızlı geliyor” dedi. “Nükleer rönesans şu anda inşaat sahalarından çok bilançolarda kendini gösteriyor.”
Düzinelerce şirket, yeni tasarımlara dayanan yeni nesil nükleer teknolojiyi geliştiriyor. Birçoğu, fabrikalarda üretilip sahada monte edilmesi beklenen ve maliyetleri düşürmeyi ve inşaatı hızlandırmayı amaçlayan stratejiyle sözde küçük modüler reaktörlere (SMR’ler) odaklanmış durumda. Yine de teknolojiler kanıtlanmamış durumda ve endüstrinin hem yeni reaktörleri hem de sonunda onları maliyet etkin hale getirecek yeni tedarik zincirlerini inşa etmenin mümkün olduğunu göstermesi gerekiyor.
Valar Atomics Inc., Radiant Industries Inc. ve Aalo Atomics dahil olmak üzere çok sayıda nükleer şirkete yatırım yapmış bir risk sermayesi şirketi olan Alumni Ventures’tan Drew Wandzilak, nükleer endüstriyi daha rekabetçi kılmanın anahtarının bileşenleri fabrikalarda seri üretmek olduğunu söyledi. Wandzilak, “Bunu önümüzdeki birkaç yıl içinde kanıtlamanız gerekiyor” dedi. “Tüm bunları yapamazsanız, formülün bir kısmı çözülmeye başlar.”
Bu on yılda en az birkaç reaktörün devreye gireceğini bekliyor. Ve sonunda montaj hatlarından çıkmaya başlayacaklarına, ancak bunun SMR iş modelinin uygulanabilirliğini gösterecek şekilde 2030’ların başından önce olmayacağına bahse giriyor. Austin, Texas merkezli bir reaktör girişimi olan Aalo Atomics’in teknoloji direktörü Yasir Arafat, o zamana kadar bankacıların bekleyip görme yaklaşımı izlediğini söyledi. Şirket, 500 milyon doların üzerinde olacağını söylediği bir C Serisi finansman turunu kapatmak üzere ve bunun bir kısmını ilk ticari projesini finanse etmek için kullanmayı planlıyor.
Bu hafta Houston’daki Texas Nükleer Zirvesi konferansının oturum aralarında konuşan Arafat, “Teknolojilerin sahada kanıtlanmasını görmek istiyorlar” dedi. “Teknolojinin kanıtlandığını görmediler.”
Goldman Sachs Group Inc., ABD veri merkezi güç talebinin 2027’de 66 gigavata ulaşacağını, bunun 2025’te görülen 31 gigavatın iki katından fazla olduğunu tahmin ediyor. Meta Platforms Inc., Alphabet Inc. ve Amazon.com Inc. dahil olmak üzere şirketler, reaktörler inşa edildiğinde nükleer enerji kullanmak için anlaşmalar imzaladı.
Trump yönetimi nükleer enerjinin güçlü bir destekçisi. 2050 yılına kadar ABD reaktör kapasitesini dört katına çıkarma çağrısı yaptı ve geçen yıl düzenleyici süreci kolaylaştırmayı ve dağıtımı artırmayı amaçlayan bir dizi başkanlık kararnamesi yayınladı. En büyük güven işareti Ağustos ayında Valar’ın 1 milyar dolarlık bir finansman turu yakalamasıyla geldi. Bunu Temmuz ayında 470 milyon dolarlık bir finansman turu duyuran Antares Nuclear Inc. ve Aralık ayında 300 milyon dolar toplayan Radiant izledi.
Nükleer, hedeflerini kaçırma konusunda ünlü bir itibara sahip. ABD’de tamamlanan son nükleer proje, Georgia’da yedi yıl gecikmeli ve bütçenin %100’ünden fazla aşılarak teslim edilen iki büyük geleneksel reaktördü. Bunu tekrarlama korkusu, Wall Street’in yeni projeler için finansmanını engelliyor. Bu şirketlerden bazıları özsermayenin yanı sıra borç da toplamış olsa da, bu meblağlar reaktörleri ölçekli olarak inşa etmek için ihtiyaç duyacakları miktarlara hiç yakın olmadı.
Yine de nükleer girişimlere daha fazla yatırım akması bekleniyor. Valar’ın erken yatırımcısı Snowpoint Ventures’ın kurucu ortağı Doug Philippone, “Bu şu anda bir yatırımcının rüyası” dedi. “Diğer yatırımcılar bunun gerçek olduğunu düşünmüyor, ama öyle.”
